Sunday 25 November 2018

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Os ativos de reserva estrangeiros servem a uma variedade de propósitos, mas são usados ​​principalmente para dar ao governo central flexibilidade e resiliência se uma ou mais moedas travarem ou se tornarem rapidamente desvalorizadas, o aparelho da banca central possui participações em outras moedas para ajudá-los a resistir a choques desses mercados. Quase todos os países do mundo, independentemente do tamanho de sua economia, possuem reservas cambiais significativas. Mais da metade de todas as reservas cambiais do mundo são mantidas em dólares norte-americanos, a moeda global mais negociada. A libra esterlina (GBP), o euro da zona euro (EUR), o yuan chinês (CNY) eo iene japonês (JPY) também são moedas de câmbio comuns. Muitos teóricos acreditam que o seu melhor para manter reservas de divisas estrangeiras em moedas não imediatamente ligado aos próprios, para distanciá-lo mais de choques potenciais isso tem, no entanto, tornou-se mais difícil como as moedas se tornaram mais interligados. Atualmente, a China possui as maiores reservas mundiais de divisas, com mais de 3,5 trilhões de ativos mantidos em moedas estrangeiras (principalmente o dólar). As reservas cambiais são tradicionalmente utilizadas para apoiar uma moeda nacional das nações. Moeda na forma de uma moeda ou uma nota de banco é em si mesmo inútil, apenas um IOU do Estado emissor com a garantia de que o valor da moeda será mantida. Reservas cambiais são formas alternativas de dinheiro para apoiar essa garantia. A este respeito, segurança e liquidez são primordiais para um investimento de reserva útil. No entanto, as reservas externas são agora mais comumente usadas como uma ferramenta de política monetária. Especialmente para aqueles países que desejam prosseguir uma taxa de câmbio fixa. Manter a opção de empurrar reservas de outra moeda para o mercado pode dar a uma instituição de crédito central a capacidade de exercer algum controle sobre as taxas de câmbio. É teoricamente possível que uma moeda seja completamente flutuante, ou seja, completamente aberta e sujeita a taxas de câmbio. Nessa situação, seria possível que uma nação não possuísse reservas cambiais. No entanto, isso é muito raro na prática. Desde a ruptura do sistema de Bretton Woods em 1971, os países têm acumulado maiores reservas de reservas externas, em parte para controlar as taxas de câmbio. (Veja também: Como o câmbio afeta fusões e aquisições). Os teóricos diferem quanto à quantidade de bens de uma nação deve ser mantida em reservas estrangeiras, e diferentes nações possuem reservas por diferentes razões. Por exemplo, as grandes lojas de câmbio da China são usadas para manter um controle considerável sobre as taxas de câmbio do yuan e, assim, promover acordos comerciais internacionais favoráveis ​​para o governo chinês. Mas também mantêm reservas (principalmente em dólares) porque torna o comércio internacional, que é feito quase exclusivamente em dólares norte-americanos, consideravelmente mais simples. Outros países, como a Arábia Saudita, podem possuir vastas reservas de divisas se sua economia depender em grande parte de um único recurso (no caso, petróleo). Se o preço do petróleo cai rapidamente, as reservas líquidas de divisas proporcionam à economia muito mais flexibilidade, pelo menos temporariamente. As reservas são consideradas activos numa conta de capital. Mas é importante lembrar as responsabilidades associadas com as reservas estrangeiras. Eles são emprestados, trocados com moeda doméstica no mercado de câmbio internacional, ou comprados diretamente com moeda doméstica - todos os quais incorre em uma dívida. As reservas cambiais também são tão arriscadas quanto qualquer outro investimento se uma moeda desabar, todas as reservas cambiais mantidas nessa moeda em todo o mundo se tornará inútil. Por muitos anos, o ouro serviu como a reserva de moeda primária para a maioria dos países. O ouro foi considerado por muito tempo o recurso de reserva ideal, apreciando frequentemente no valor mesmo durante épocas da crise financeira, e acreditado para reter um valor quase-permanente. No entanto, todos os ativos valem apenas tanto quanto os compradores estão dispostos a pagar por eles, e desde a ruptura do sistema de Bretton Woods em 1971, o ouro tem diminuído de forma constante no valor. (Veja também: O Sistema de Bretton Woods: Como Mudou o Mundo). O sistema de Bretton Woods, concebido em 1944 numa conferência em Bretton Woods, New Hampshire. Convidou todos os países concordantes a concordarem com um sistema de política monetária internacional que promovesse o livre comércio. Na época, os Estados Unidos estavam emergindo como o poder militar superior do mundo e, além disso, detinham mais de metade das reservas internacionais de ouro. Assim, o sistema associou a moeda internacional ao dólar norte-americano e às reservas de ouro. No entanto, em 1971, o presidente Richard Nixon cessou a conversão direta do dólar dos EUA para o ouro, que acabou com a utilidade do ouro como moeda de reserva internacional. A partir deste ponto, os dólares dos EUA tornou-se de longe a moeda de reserva estrangeira mais mantida nos mercados internacionais. China reservas de divisas de novembro caem mais do que o esperado para o menor em quase seis anos Por Kevin Yao BEIJING BEIJING As reservas cambiais caíram muito mais do que o esperado Novembro ao nível o mais baixo em quase seis anos, porque as autoridades lutaram para conter saídas do capital e para suportar o yuan deslizando na cara do dólar implacavelmente levantando-se. Com o presidente eleito dos Estados Unidos, Donald Trump, ameaçando rotular a China como manipulador de moeda em seu primeiro dia de mandato, o banco central do país está andando numa corda bamba, buscando diminuir a descida dos yuans e apertar os controles do dinheiro para afastar a fuga de capitais . As reservas da China caíram 69,06 bilhões (54,6 bilhões) no mês passado, o quinto mês consecutivo de quedas e mais do dobro do que os economistas esperavam, segundo dados do banco central na quarta-feira. O regulador de câmbio fez um comentário raro sobre os dados de reservas logo depois, explicando as reservas caem como uma combinação da atividade dos bancos centrais eo impacto do dólar mais forte, que reduziu o valor de outras moedas detidas pela China. Enquanto a China ainda tem as maiores reservas mundiais de divisas, eles têm declinado constantemente nos últimos dois anos para 3.052 trilhões, níveis não vistos desde março de 2017. Alguns comerciantes acreditam que a marca de 3 trilhões é um nível psicológico chave para o Banco Popular da China (PBOC ), Mas arrisca-se rapidamente agitando-se com seu estoque remanescente se o dólar de EU inexoravelmente se levantar e lutar para fixar o yuan. O banco central está fazendo uma escolha difícil entre os dois (mantendo o yuan estável ou protegendo suas reservas), disse Wang Jun, economista sênior do Centro de Intercâmbio Econômico Internacional da China. A queda dos últimos meses em reservas foi a maior desde janeiro, quando uma queda acentuada do yuan e preocupações sobre a desaceleração da economia chinesa levantaram temores de que Pequim poderia desvalorizar sua moeda por segundo ano consecutivo, perturbando os mercados financeiros globais. O banco central é amplamente acreditado para ter vendido dólares dos EUA para apoiar o CNYCFXS yuan como ele afundou a mais de 8-1 / 2 anos baixos no mês passado. Mas os yuans mais de 5 por cento slide até agora este ano provocou uma enxurrada de apostas que vai enfraquecer ainda mais, deixando os comerciantes querendo saber quanto tempo a China pode manter sua defesa yuan. O yuan caiu 1,6 por cento apenas em novembro, seu pior mês desde agosto de 2017, quando Pequim chocou os mercados globais, desvalorizando a moeda em quase 2 por cento durante a noite. Adicionando pressão sobre o yuan e preocupações com a economia, a Trump prometeu rotular a China como manipulador de moeda em seu primeiro dia de governo no dia 20 de janeiro e ameaçou impor tarifas enormes sobre as importações de produtos chineses. Enquanto Trump acusou a China de manter sua moeda subvalorizada para impulsionar as exportações, alguns analistas dizem que o yuan foi sobrevalorizado, como evidenciado por sua queda de 12% desde o início de 2017 e as expectativas dos comerciantes de uma nova queda. Somente a intervenção do PBOC nas últimas semanas manteve-a de cair através dos 7 chaves por nível de dólar em mercados onshore. Embora a composição das reservas da China seja um segredo de Estado, os analistas concordaram que a queda do valor de outras moedas que detém contra o aumento do dólar norte-americano provavelmente representou parte da queda das reservas no mês passado. Ainda aflora parece ter pegado como empresas e chineses comuns correram para obter dinheiro fora do país. Os dados sugerem que as saídas líquidas de capital aceleraram no mês passado de 69 bilhões em outubro para cerca de 80 bilhões, informou a Capital Economics em nota, acrescentando que essas foram apenas estimativas preliminares. Dito isto, é prematuro falar de uma crise renminbi renovada, disse Capital Economics. Mais provável que não, o último aumento do dólar não será repetido nos próximos meses, tornando mais fácil para o PBOC para engenheiro um retorno para um ritmo mais gradual de renminbi depreciação contra a moeda dos EUA. A China anunciou uma série de medidas recentemente para apertar controles sobre o dinheiro que sai do país, aumentando a especulação de que as saídas de capital potencialmente desestabilizadoras estavam em alta. A Administração Estatal de Câmbio (SAFE) começou a examinar transferências no exterior no valor de 5 milhões ou mais e está aumentando o escrutínio de grandes acordos de saída, mesmo com aprovação prévia, disseram fontes à Reuters na semana passada. A China também vai conter os riscos decorrentes de acordos irracionais de investimento de saída, disse a agência de notícias Xinhua na terça-feira, citando uma variedade de funcionários. Pensamos que uma segunda resposta (após controles de câmbio mais apertados) será uma mudança na política de fixação do yuan dos PBOCs para dar maior peso à estabilização do yuan spot e menos à estabilização do yuan contra uma cesta (das moedas de seus principais parceiros comerciais), ING Asia Disse o economista Tim Condon em uma nota de pesquisa na quinta-feira. Um pesquisador sênior do banco central disse à Reuters na semana passada que Pequim precisa quebrar um circuito de feedback negativo, onde as expectativas de maior debilidade do yuan estimularão os fluxos de saída, e a nova fuga de capitais, por sua vez, coloca mais pressão sobre a moeda. O aperto do controle de capital que as autoridades chinesas anunciaram é um indicador muito bom de que as saídas de capital continuam da China e estão se tornando ameaçadoras, disseram analistas no Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ em nota nesta semana. Para ter certeza, o yuan está caindo ao lado de muitas outras moedas em face do dólar forte, que está sendo impulsionado por esperanças Trump vai mudar o crescimento dos EUA em velocidade mais rápida. O banco francês Societe Generale disse no início deste ano que as diretrizes do Fundo Monetário Internacional colocam 2,8 trilhões como o nível mínimo prudente para a China, que não está longe se as reservas continuarem caindo no ritmo atual. A linha de fundo deve ser de 2 trilhões, mas eles poderiam ficar muito nervosos se as reservas caírem para 2,5 trilhões, disse Nie Wen, analista da Hwabao Trust em Xangai. Alguns economistas do governo colocaram o nível de segurança em algum lugar entre 1,62 trilhões e 2 trilhões. (Reportagem adicional de Stella Qiu Editando por Kim Coghill)

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